Leverage Effekt

Der Leverage Effekt beschreibt die Wirkung von Fremdkapital auf die Eigenkapitalrendite.

Der Leverage Effekt beschreibt die Auswirkung des Fremdkapitals auf die Eigenkapitalrendite. Durch den Einsatz von Fremdkapital kann die Rendite eines Anlegers gesteigert werden (Leverage, englisch für Hebelwirkung). Dies ist der Fall, wenn die Konditionen für die Aufnahme eines Lombardkredit (→ Lombardkredit) günstiger sind als die Rendite der Wertpapieranlage (positiver Leverage Effekt).

 

Beispiel: Lombardkredit und Anleihen (Positiver Leverage Effekt)
  Ohne Lombardkredit Mit Lombardkredit
Anlagesumme (Anleihen) 100.000 € 180.000 €
Eigenkapital 100.000 € 100.000 €
Fremdkapital (Lombardkredit) 0 € 80.000 €
Zinsen der Anleihe (Ertrag) 3% (+ 3.000 €) 3% (+ 5.400 €)
Fremdkapitalzins 0 1% (- 800 €)
Eigenkapitalrendite 3% 4.6%

 

Sind die Kreditzinsen jedoch höher als die Rendite der Wertpapieranlage, ist ein negativer Leverage Effekt die Folge.

 
Beispiel: Lombardkredit und Aktien (Negativer Leverage Effekt)
  Ohne Lombardkredit Mit Lombardkredit
Anlagesumme (Aktien 100.000 € 170.000 €
Eigenkapital 100.000 € 100.000 €
Fremdkapital (Lombardkredit) 0 € 70.000 €
Aktienkursentwicklung (Ertrag) - 3% (- 3.000 €) - 3% (- 5.100 €)
Fremdkapitalzins 0 1% (- 700 €)
Eigenkapitalrendite - 3% - 5.8%

 

FAMOVIS Hinweis: Wird ein Lombardkredit zur Hebelung der Rendite eines Wertpapierportfolios eingesetzt, so empfehlen sich im Hinblick auf die Vermeidung eines negativen Leverage Effekts folgende Maßnahmen:

  • Beleihungsgrenze: Das bestehende Wertpapierdepot sollte nicht bis zur maximal möglichen - von der Bank bewilligten - Grenze beliehen werden, sondern nur zu maximal 50%.
  • Fixer Zins: Der Lombardkredit sollte als Festvorschuss vereinbart werden, um das Risiko steigender Kredit-Zinsen auszuschließen.
  • Anleihen: Die Kreditmittel sollten in festverzinsliche Anleihen investiert werden, deren Erträge - im Gegensatz zur Kursentwicklung von Aktien - planbar sind.
 
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